曜熊理財：投資組合忌過度配置單一主題 風險管理利實現持續增長 在當今市場中，主題式投資是一種長線投資策略，專注於投...

曜熊理財：投資組合忌過度配置單一主題 風險管理利實現持續增長 在當今市場中，主題式投資是一種長線投資策略，專注於投資特定的行業或宏觀經濟理念。此策略的節奏遠比自下而上的投機性選股方式更為從容，旨在捕捉長期趨勢。投資者毋須為尋找完美的市場切入點而受壓，轉而應辨識主要的產業趨勢，並選擇能代表該行業的少數幾家較大型公司股票進行投資。近年來，2010年代末的環境、社會及管治(ESG)投資、新冠疫情相關股票，以及人工智能(AI)相關股票，均為顯著案例。這些主題在其崛起的兩至三年內，均能為投資者帶來巨大回報。ESG主題由對環境、社會及公司治理相關投資的大規模推動所引領。社會與經濟的驅動力，促使人們追求超越財務數據的公司成長，投資者希望投資於對其行業乃至全球具更積極影響力的企業。此舉旨在透過對非財務效益的追求，最終驅動公司與行業實現更可持續的增長。然而，這一趨勢持續時間不長，隨着新冠疫情大流行，市場焦點迅速轉向疫情相關股票。新冠疫情主題的持續時間較ESG主題更為短暫，主要由突發的公共衞生事件所觸發。疫情推動眾多醫療板塊股票上漲，市場猜測哪間公司能率先研發出疫苗或療法。此外，因大量人群居家隔離，電子遊戲、遠程辦公及線上醫療諮詢等行業均從中受益。隨着疫苗廣泛接種與生活恢復常態，這一主題便迅速消退。AI主題是當前美國市場持續最久、規模最大的投資主題。甚至在新冠疫情前，各類半導體與晶片製造商的股價已因其他行業需求而上漲，例如2010年代中期比特幣挖礦對圖像處理器(GPU)的需求。不過對該行業最大的推動力，顯然是如OpenAI之ChatGPT等AI聊天機械人的出現。與前兩者不同的是，AI主題深度涉及已佔美國經濟重要比重的大型科技巨頭。這一主題目前仍在持續，但媒體與分析師已開始憂慮此趨勢還能延續多久。事後回顧，這些主題皆是明顯的趨勢。惟在其興起之初，通常難以預測或捕捉。為把握主題，投資者必須緊貼當前動態，並準確判斷哪些公司將受益於特定主題，例如AI主題中的英偉達及新冠疫情主題中的輝瑞。另一方面，投資者必須為主題的終結做好準備，因為轉向新主題通常意味着資金從一個行業大規模轉移至另一行業。在此過程中，被過度炒作的股票可能出現泡沫、效率低下及管理不善等問題，導致未能察覺的投資者蒙受巨額損失。機構資金因轉向新主題而從舊行業流出，亦會加劇這些損失。輝瑞便是一例，這家新冠疫苗的主要生產商在疫情期間股價曾升至略高於59美元，隨着其盈利增長不可持續，目前已回落至約25美元水平。投資者可採取措施以作應對。首先，勿將投資組合中過高比例配置於單一主題。其次，不要畏懼因獲利了結而錯過後續上漲，風險管理是實現持續增長的關鍵。只要主題趨勢依然強勁，若股價繼續上漲，投資者總能尋得其他價位重新入場。最後，投資者應只關注那些在主題中扮演主要角色、且實力雄厚的大型公司，這些公司即使在相關主題業務之外也能維持收入，例如英偉達除AI晶片外，其遊戲業務亦能提供收入。如此，即使主題結束，公司仍能維持足夠長的時間，讓投資者從容退出。 #東網產經 | 來源